De senaste nyheterna
om RPM och CTAs
Déjà vu: finanskris
I mars 2023 var RPM Evolving CTA Fund ner 5.6%, främst på grund av förluster i ränte- och aktiemarknaderna eftersom “bankkrisen déjà vu” skapade en extremt volatil marknadsmiljö. Resultatet var blandat mellan förvaltare och substrategier. Med detta sagt drabbades dock trendföljande strategier av stora förluster, medan hybridtrendföljare och diversifierande strategier bidrog positivt till det övergripande resultatet.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I februari 2023 var RPM Evolving CTA Fund upp 1.0%, trots en volatil marknadsmiljö. Vinster gjordes främst i obligationsmarknaderna efter att inflationsoron återkommit med besked. Resultaten var dock blandade mellan förvaltare och substrategier.
Förra månaden återhämtade sig TSMOM, mätt som MDI, något. Återhämtningen var särskilt stark under andra halvan av månaden, efter att inflationsoron återkommit med besked. I marknaderna återuppstod de “gamla” baisseartade räntetrenderna när statsobligationer sålde av kraftigt i mitten av månaden efter en ultrastark amerikansk jobbrapport medan relativt “nya” trender i valutor och aktier kvävdes i sin linda. Den amerikanska dollarn steg och aktieindex störtdök efter de senaste tecknen på en envist hög inflation i världens största ekonomi. På råvarusidan rörde sig priserna ganska mycket, men inom ett spann. Särskilt energimarknaderna utsattes för vilda svängningar när ytterligare pristak inom EU utlöste ryska motåtgärder på produktionssidan.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I januari 2023 var RPM Evolving CTA Fund ner 2.8% eftersom vinster aktier uppvägdes av förluster i obligationer när finansmarknaderna gjorde ännu en helomvändning. Trendföljarna hade blandade resultat medan diversifierande strategier tyngde ner det övergripande resultatet.
Förra månaden minskade TSMOM mätt som MDI ytterligare när aktie- och obligationsmarknaderna vände riktning igen. Det vill säga, i aktieindex steg under hela månaden efter fortsatt fallande inflation och trots oväntat svag ekonomisk statistik eftersom investerarna blev allt mer övertygade om att Fed skulle bromsa takten i räntehöjningarna vid sitt nästa FOMC-möte (vilket de faktiskt gjorde). Samtidigt, och av samma skäl, det vill säga minskad inflationsrädsla och avtagande ekonomisk tillväxt, steg de globala obligationsmarknaderna under större delen av månaden. På valutasidan fortsatte den amerikanska dollarn att falla mot andra stora valutor. På råvarusidan inledde energimarknaderna det nya året med ett stort tapp då oron över kallt väder verkade vara överdriven, innan de återtog förlorad mark på grund av hoppet om att Kinas återöppning skulle öka efterfrågan på bränsle framöver. Förhoppningar om Kinas comeback höjde också priserna på industrimetaller.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
Nu är vår genomgång av det fantastiska CTA-året 2022 äntligen klar! Världen och marknaderna var stökiga och CTAs klev in och levererade ett mycket efterlängtat crisis alpha. RPM Evolving E SEK var upp +24.3 % på året. Läs den ingående rapporten nedan!
I december 2022 var RPM Evolving CTA Fund i princip oförändrad eftersom vinster i räntekontrakt balanserade förluster i aktier. De negativa trenderna i obligationspriser förnyades samtidigt som den senaste tidens positiva trender i aktieindex reverserade kraftigt under månaden. Resultatet var blandat mellan förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I november 2022 var RPM Evolving CTA Fund ner -4.6%. De flesta sektorerna var ner när marknaderna vände kraftigt under månaden då oväntat svag inflationsdata väckte förhoppningar om mindre aggressiva räntehöjningar i framtiden. Med ett undantag var trendföljarna ner medan de flesta diversifierande förvaltare bidrog positivt till det övergripande resultatet.
För mer detaljer - läs månadsrapport nedan:
I oktober 2022 var RPM Evolving CTA Fund svagt upp, +0,4%, då vinster i räntor, aktier och energi knappt uppvägde förlusterna i valutor och metaller. Resultaten var blandade mellan förvaltare och substrategier men framför allt de diversifierande strategierna bidrog till att balansera upp det övergripande resultatet.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I september 2022 slutade RPM Evolving CTA Fund upp 5.5%, huvudsakligen på grund av vinster på valuta- och räntemarknaderna då andra centralbanker följde den amerikanska centralbankensi att höja räntorna för att dämpa inflationen. Med några få undantag var resultatet positivt mellan förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I augusti 2022 var RPM Evolving CTA Fund E SEK upp ca 0.4%, då vinster på valuta- och räntemarknaderna uppvägde förluster på råvaror. Förväntningar om stigande räntor dök åter upp på agendan, särskilt i USA under den senare delen av månaden. Bland substrategierna hade trendföljarna positiv avkastning medan diversifierande förvaltare hade blandat utfall.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan:
I juli 2022 var RPM Evolving CTA Fund ner 0.4%, huvudsakligen på grund av förluster i obligationer, då rädslan för lågkonjunktur stod i centrum. Resultatet var blandat mellan förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
I juni 2022 var RPM Evolving CTA Fund ner 0.2%, eftersom de vinster som gjordes i obligationsmarknaderna under de första två veckorna försvann under andra halvan av månaden när inflationsoron gav vika för rädsla för lågkonjunktur efter svagare ekonomisk statistik. Resultatet var blandat mellan förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
I maj 2022 var RPM Evolving CTA Fund ner 1.6% för första gången i år. Vinster i energi uppvägdes av förluster på andra håll efter att flera terminsmarknader, särskilt de finansiella, reverserade under månaden. Med några få undantag var resultatet negativt för förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
RPMs Mikael Stenbom medverkar i Placerapodden och pratar om de trender som varit starkast i de globala finansmarknaderna i år och i vilka marknader RPM Evolving CTA Fund och branschen har tjänat mest. Han berättar också varför vi tror att den här miljön med perioder av starka trender kan fortgå under de närmaste åren.
As of April 2022, CTAs (as measured by the Barclay BTOP50 Index) have returned 35% over the 18 months since the US Presidential Election in November 2020. Over the preceding 18 months, CTAs returned only -0.2%. What happened?
We argue that the shift in performance is the result of price trends caused by evident macro changes. Some of them started already in late spring 2020. CTAs began to perform immediately after the US Presidential Election the same year – about 18 months ago.
The Russian invasion of Ukraine has further strengthened these price trends and CTA performance has continued to be strong.
This Market Commentary concludes with the assertion that financial and commodity markets have entered a new regime, more favorable to CTAs, than the “Central Bank Regime” that has dominated markets since the Great Financial Crisis (GFC) back in 2008.
I april 2022 var RPM Evolving CTA Fund var upp 5.9% i en marknadsmiljö präglad av osäkerhet. Månaden dominerades av inflationsrädsla och räntehöjningar, en stärkt dollar och fortsatt oro på energimarknaderna. Alla substrategier, utom en, avslutade månaden i positivt territorium.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
I mars 2022 var RPM Evolving CTA Fund upp 11.6%, den näst bästa månaden sedan starten. Avkastningen var positiv i princip över alla sektorer, men särskilt stark i obligations- och energimarknaderna efter ett prisfall på obligationer beroende på förväntningar om snabbare åtstramning respektive stigande energipriser under det eskalerande kriget i Ukraina. Med några få undantag var resultatet positivt för förvaltare och substrategier.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
I februari 2022 var RPM Evolving CTA Fund upp 3.6% på grund av stigande råvarupriser, särskilt inom energi, efter den fullskaliga invasionen av Ukraina av ryska militärstyrkor. Trendföljande förvaltare var upp medan diversifierande strategier uppvisade blandade resultat.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
I januari 2022 var RPM Evolving CTA Fund upp 2.6 %. Hotet om amerikanska räntehöjningar och ökade spänningar mellan Ryssland och Ukraina fick räntorna att stiga medan aktiemarknaderna snubblade i ett risk-off-scenario. Fonden uppvisade vinster i energi- och räntemarknaderna som överträffade de mindre förlusterna i aktier.
För mer detaljer - läs månadsrapporten nedan:
Förra månaden minskade först tidsseriemomentum (TSMOM) mätt som MDI ytterligare och nådde ett lokalt minimum den 20 december innan det försiktigt började krypa upp igen. När det gäller finansiella marknadet, fortsatte aktier att falla under första halvan av månaden då oron för Omicron-varianten och hökaktiga kommentarer från stora centralbanker om att bekämpa inflationen tyngde de globala finansmarknaderna. Runt jul började dock indexen att stiga igen och amerikanska aktiemarknader stängde på rekordhöga nivåer efter lovande ekonomisk statistik och rapporter om att den nya snabbspridande varianten av coronaviruset skulle vara hanterbar. När det gäller räntesidan vinglade sig obligationsräntorna uppåt och den amerikanska dollarn försvagades när alla stora centralbanker skärpte sin hållning mot inflationen med Bank of England som den första stora centralbanken som faktiskt började höja räntorna. Inom råvaror följde råolja den väg som aktiemarknaderna slagit in på, det vill säga att först sälja av på förnyade reserestriktioner innan den återhämtade sig på nyheten att Omicron kunde vara mindre smittsam. På andra håll drev den accelererande inflationen upp guldpriserna.
Vid årets slut har den globala återhämtningen återtagit en del av den styrka som förlorades under Omicron-chocken på Black Friday. Inflationstrycket är fortfarande obehagligt högt, men centralbankerna verkar nu redo att agera under 2022, vilket hittills inte har skakat marknaderna alltför mycket. Makroekonomiskt sett hänger det fortfarande och väger, men det verkar som om investerare nu börjar prisa in ett definitivt slut på pandemin efter vintern. Med ett MDI som tickar upp från låga nivåer förblir portföljmålrisken oförändrad på något över de långsiktiga genomsnittliga nivåerna.
För mer detaljer - läs månadsrapport nedan:
Förra månaden sjönk tidsseriemomentum (TSMOM) mätt som MDI under sitt långsiktiga genomsnitt efter flera trendvändningar. Dessutom utlöste förnyad rädsla för coronaviruset ett kraftigt fall på globala marknader i slutet av månaden. Under den första halvan av månaden vände obligationerna uppåt efter flera månaders fall och aktieindex fortsatte att stiga då centralbankerna överraskade marknaderna med en rad duvaktiga kommentarer. Under andra halvan av månaden vände obligationspriserna återigen riktning och sålde av; men nu föll också aktiemarknaderna till följd av stigande KPI och ökande inflationsrädsla.
Den 26 november föll aktiepriserna, VIX steg och obligationspriser steg efter nyheter om Omicron, en ny variant av coronaviruset, vilket utlöste en så kallad "coordinated market sell-off”, den andra i år hittills. På valutasidan steg den amerikanska dollarn under hela månaden då ovannämnda inflationsdata återupplivade tron på stramare penningpolitik. Inom råvaror fick rädslan för förnyade reserestriktioner och en stark dollar priset på råolja att falla med mer än 16 %.
På andra håll gjorde oron över Omicron-varianten och Black Friday’s flight-to-safety rörelse föga för att stoppa fallet i guld och ädelmetaller på grund av en mycket starkare dollar och ökade förväntningar på höjda amerikanska räntor. Efter prisrallyt under större delen av månaden föll priset på spannmål efter nya pandemibekymmer. Sojabönor upplevde ytterligare press efter Brasiliens beslut att sänka minsta biodieselhalten mer än väntat.
För tillfället har den globala återhämtningen tagit fart samtidigt som inflationstrycket är fortsatt obehagligt högt. Samtidigt har Covid-19-pandemin intensifierats igen, särskilt i Europa, med förnyade restriktioner som lurar runt hörnet medan globala försörjningsproblem sannolikt kommer att kvarstå. Makroekonomiskt vägetr det jämnt just nu men kan tippa åt båda hållen. RPMs indikatorer förblir neutrala mot positivt och därför hålls portföljriskerna på något över de långsiktigt genomsnittliga nivåerna.
Från och med den 15 november slogs RPM Galaxy Fund samman till RPM Evolving CTA-fond. Nedan hittar du information om de sammanslagna delfonderna och förhållandet för sammanslagningen per andelsklass. För mer information om sammanslagningen, vänligen kontakta info@rpm.se.
För mer detaljer - läs fondens månadsrapport nedan:
HISTORICAL RETURNS ARE NO GUARANTEE OF FUTURE RETURNS.
