Förra månaden ökade tidsseriemomentet (TSMOM), mätt som MDI, oupphörligt med stöd av fortsatta trender inom alla sektorer, särskilt råvaror, varvid RPMs trendindikator nådde sin högsta nivå sedan mätningen började 1992. Vid månadsskiftet vände dock de finansiella marknaderna kraftigt och MDI föll nästan 20% på endast två dagar. På räntesidan accelererade utförsäljningen av obligationer ytterligare till följd av stigande inflationsförväntningar. Räntan på amerikanska 10-åriga statsobligationer översteg 1,.5% för första gången sedan GCC inleddes. På aktiemarknaden steg globala index under större delen av månaden, understödda av en avtagande pandemi och förväntningar om aggressiva stödåtgärder. I slutet av månaden smittade dock inflationsrädslan över från obligationsmarknaden då (tekniktunga) aktieindex upplevde sin värsta nedgång hittills i år. På valutamarknaden föll den amerikanska dollarn ytterligare något gentemot de större valutorna under hela månaden. Bland råvaror steg råoljan till över 60 USD per fat som en följd av Saudiarabiens leveransminskningar, en kraftig nedgång i industriinvesteringar och fortsatt vaccinoptimism. På andra håll fortsatte uppgången på grödor som t ex vete och sojabönor som tillsammans med industrimetaller hamnade i investerares fokus för inflationssäkring och förväntningar satsningar på den "gröna" globala ekonomin.
Den nuvarande makroekonomiska bilden är för närvarande splittrad; å ena sidan är pandemins slut i sikte och ett stort stimulanspaket håller på att lanseras i USA. Å andra sidan ökar rädslan för virusmutationer och vaccinationstakten är fortfarande för långsam, särskilt i euroområdet där en tredje våg nu tycks nära förestående. RPMs indikatorer skickar också motstridiga signaler. Den rekordhöga nivån på MDI dominerar dock alla andra signaler och utgör en tydlig varningsflagga varför fondernas risknivåer för tillfället hålls lägre än normalt.
För mer detaljer - läs respektive fonds månadsrapport nedan: